近日，段永平管理的H&H International Investment向美国SEC提交了2026年二季度13F持仓报告。截至6月30日，该机构持仓总市值约191亿美元，折合人民币约1300亿元，较一季度末的约200亿美元有所缩水，共持有18只股票。
整体来看，组合调仓方向鲜明：加仓拼多多和伯克希尔，重新买回阿里巴巴，同时大幅减持英伟达、谷歌等前期涨幅较大的科技股，苹果则遭遇连续第二个季度减持。
继续减持苹果、英伟达等
总体来看，苹果依然是H&H的头号重仓股，期末持仓市值约78.4亿美元，占组合比例为41.05%。
但值得注意的是，二季度H&H减持苹果184.69万股，持股数量降至2709.87万股，降幅为6.38%。这已是段永平今年以来连续第二个季度减持苹果——今年一季度已卖出341.29万股。
拉长时间看，苹果在组合中的占比已从2024年二季度的80%以上一路降至当前的四成左右，两年间仓位接近腰斩。
此前，段永平本人多次公开表示“苹果不便宜了”，减持动作与其一贯的价值判断逻辑一致。
除了苹果之外，H&H在二季度对多只大型科技股进行了获利了结，完美躲过了7月的科技股谷歌杀估值。
数据显示，英伟达被减持756.31万股，降幅高达54.63%，持仓市值从一季度末的约24亿美元缩至约12.6亿美元，组合占比从12.07%降至6.58%，排名也从第三滑落至第五。
谷歌C类股被减持约173.74万股，降幅为46.88%，期末持仓约196.86万股，市值约6.96亿美元，占比为3.64%。
微软同样被减持25.78%，持股数量降至75.41万股。此外，台积电和网络安全公司CrowdStrike被直接清仓。
这一操作与伯克希尔形成有趣反差。二季度伯克希尔大举增持谷歌A类股约2454万股、C类股约2360万股，谷歌已成为其第三大重仓。而段永平一边减持谷歌，一边却在增持大买谷歌的伯克希尔，看似矛盾，实则折射出不同的估值判断框架。
伯克希尔·哈撒韦B类股继续稳居H&H第二大重仓，期末持仓市值约46.2亿美元，占比为24.18%，二季度小幅增持8.19万股。在段永平的投资框架中，伯克希尔长期扮演“类现金”角色，进可攻退可守。苹果与伯克希尔合计占组合约65%，压舱石地位未变。
加仓拼多多
最引人注目的是，段永平逆势加仓拼多多。
二季度H&H增持拼多多527.38万股，持股数量环比增加26.71%，持有约2502万股，持仓市值约19.1亿美元，占比为9.99%，一举超越特斯拉和英伟达，跃升为第三大重仓股。
此前，H&H在一季度已增持超800万股。值得一提的是，另一位华人价值投资大佬李录执掌的喜马拉雅基金，同季度也大幅加仓拼多多133.53%，两位最懂中国生意的投资者在同一标的上形成共振。
在中概股方面，H&H在一季度清仓阿里巴巴后，二季度又重新买回30.14万股，期末持仓市值约2893万美元，试探意味明显。
一个值得关注的细节是，段永平在二季度截止日后的7月23日曾公开表示“还会增加一些Google，有机会还想增加一些BRKB”，并称“应该还会保持NVDA的体量”。这意味着H&H在三季度可能已经重新增持了谷歌和英伟达。
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